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　　黄金市场仍在走强，价格稳稳站在每盎司4600美元上方。然而，一位市场策略师向投资者发出警告：今年1月的峰值，可能代表着一个“一代人只有一次”的历史高点。

　　彭博智库高级市场分析师迈克·麦克格隆（Mike McGlone）在其4月金属市场展望报告中表示，黄金正面临一个艰难的障碍——这一障碍是由年初过度延伸的投机行情所造成的。

　　“2月底，金价相对于彭博大宗商品现货指数达到了历史最高水平，相对于其60个月移动平均线的溢价也是自1980年以来最高的，”他表示。

　　“我们的结论是：黄金在2025年的抛物线式上涨——创下自1979年以来最佳年度表现——是对伊朗战争的提前反应，而2026年的高点可能类似于1980年代。那一年的峰值约为每盎司850美元，这一水平一直保持到2008年才被突破。”

　　麦克格隆表示，随着投机性动能将这种黄色金属从避险资产转变为风险资产，黄金仍在艰难挣扎。他指出，这种贵金属的180天波动率是标普500指数的两倍多，且处于自2006年以来的最高季度水平。

　　麦克格隆发出谨慎观点之际，这种贵金属正面临自1980年代以来最糟糕的单月跌幅。现货黄金最新报每盎司4689美元，3月下跌11.61%。

　　与黄金一样，麦克格隆预计，白银在1月份涨至每盎司120美元的行情也可能代表着历史性峰值。他指出，白银与石油、铜的价格比率在第一季度达到了历史高位。

　　尽管麦克格隆对贵金属并不十分乐观，但他也指出，正在进行的伊朗战争仍在制造巨大的不确定性。他表示，价格走向将取决于冲突如何演变。

　　“一场持久战或停火都可能将金价维持在每盎司5000美元上方，但如果伊朗攻势出现溃败迹象且霍尔木兹海峡恢复安全，金价可能面临回落至4000美元的压力，”他表示。